第4周魚粉分析:高位盤整 靜待年后市場變化

  　1、本周概述 

　　本周國內各大港口魚粉行情走勢繼續穩定，市場成交寥寥無幾。秘魯新貨少量到港使得全國魚粉供應量在前期超低水平基礎上略有增長和正是水產養殖淡季以及已經創下歷史新高水平價位的魚粉行情導致需方市場對魚粉采購的觀望態度越加濃厚，期待年后市場能否隨著到貨量增加行情出現回落；而賣方市場則因目前魚粉現貨供應依舊嚴重短缺，年后即便是新貨陸續到港，但水產養殖市場將開始逐步復蘇，魚粉剛性需求值得期待。供需雙方等待僵持的態度沒有改變，都在期待著年后市場的變化。分析如下：

                                                         圖表來源：上海益農信息部
　　2、市場分析

　　1）年前秘魯新貨零星到港、魚粉供應略有改善
　　1月初FU YANG SHAN輪船在上海和黃埔港有1.54萬噸秘魯新貨到港，進入中旬后少量集裝箱也進入中國市場，24日Antares大輪到黃浦，數量6000噸，因碼頭倉位緊張目前還沒有靠港卸貨。受近期新貨少有到港利好，全國港口魚粉庫存量增長至4-5萬噸左右，盡管與正常10萬噸庫存水平來看仍有不小的差異，但至少在前期2.7萬噸超低庫存基礎上略有改善。
　　2）水產正值淡季、魚粉歷史高價，剛性需求和節前備貨均不存在
　　眾所周知，目前正是水產養殖淡季，魚粉剛性需求不復存在；而由于今年下半年魚粉行情在國內外供應緊張趨勢濃烈基礎上持續飆升，一度打破2006 年創下突破萬元大關水平達到一萬二、三千，因魚粉價格過于高漲，傳統春節前備貨也均不存在。高價無存貨意義，同時存在后期下調希望以及春節前的資金占用等都是導致魚粉交易清淡的重要因素。
　　3）國產魚粉供應相對尚可、比進口魚粉有優勢 需方采購相對積極
09年秋季到目前都處于國產魚粉加工、上市相對集中的時間，雖然行情也持續受到進口魚粉和國內魚資源較為緊張成本持續上漲而上漲，但相對與進口魚粉比，仍持續存在比價優勢。如目前國產全脫脂蛋白含量在55-60%市場成交價格在9000-10000元/噸不等，比進口12000-12500元 /噸低2500-3000元/噸左右。面對高價進口魚粉，飼料企業采購和使用國產魚粉興趣自然增高明顯，進口魚粉市場需求受到嚴重擠壓。
　　4）預期2010年上半年供應仍將處于緊張狀態對賣方構成良好心理支撐
2009年11月份開捕，秘魯捕魚配額200萬噸，可加工魚粉量約在45萬噸，其中中國市場預定采購量在20萬噸，預計1-6月份陸續到港，到港量相對集中的時間約在3-4月份；而2009年農歷年底來看，國內所剩魚粉庫存量只有4-5萬噸較低水平。隨著時間的推移，春節后從3月份開始由南向北水產養殖業開始逐步啟動，對魚粉的需求將穩步擴大，結合春節前現有庫存和后期預期到港以及春節前終端基本無備貨多重分析來看，2010年上半年中國魚粉供應仍然處于緊張狀態，行情走勢高昂是必然的，這種良好的價格預期氛圍對賣方市場構成一定的心里支撐，高價穩定觀望態度濃厚不變。

　　3、后市預測
　
　　距離春節已經不到二十天時間，節前魚粉市場已經沒有多大研究意義，買賣觀望等待采購僵持的態度仍將會讓魚粉維持在高價上。春節后市場的走向早已經成為我們關注的重點，隨著秘魯新貨的逐步到港中國魚粉供應緊張格局將會逐步得到緩解，不過與此同時也是中國水產養殖逐步復蘇魚粉需求穩步擴大季節以及進口魚粉成本高漲，行情不存在因此而大幅回落的希望。
　　需要細致關注的是，由于春節前魚粉市場行情過于堅挺，終端對魚粉的使用量可以說已經降至最低水平，2010年中國水產養殖究竟如何和1-6月份中國進口20萬噸魚粉到港時間分配是否會出現不均，這兩者對高價魚粉是小漲還是小跌起著關鍵作用。

圖表來源：上海益農信息部